2026年以来，券商调研风向经历了三次重要转变。Choice数据显示，1-4月券商调研活动从年初的多元均衡布局，到3月科技板块集中冲锋，再到4月重回价值防御。4月以来，电力设备、机械设备等防御性板块重新获得机构青睐，市场调研主线的切换清晰勾勒出机构在外部环境变化下的调仓路径。
一季度调研风向两度切换
回顾2026年一季度，券商调研风向经历了两次重要切换。1-2月呈现出多元均衡的布局特征，3月则转向科技板块集中冲锋。
1月券商调研呈现出明显的“周期+成长”双轮驱动的特征。Choice数据显示，1月参与调研的券商达169家，累计完成调研4090次。从行业分布来看，机械设备行业以90次调研位居首位，电子行业以79次调研位列第二，电力设备行业以63次调研排名第三，机构对周期板块和成长板块均保持较高关注度。个股方面，中集集团以18次调研成为最受关注的个股，豪鹏科技、大金重工、柳工均以12次调研并列第二位。
2月券商调研延续了1月的多元格局，但行业间热度更加均衡。从行业分布来看，电子、机械设备、电力设备三大行业均以56次调研并列第一，行业间差距进一步缩小。天顺风能以22次调研成为2月最受关注的个股，双枪科技、顺络电子、大金重工均以12次调研并列第二，涉及消费、电子、风电等多个领域。
3月调研则呈现明显的“科技冲锋”特征。3月参与调研的券商机构增加至230家，累计完成调研5624次。从行业分布来看，电子行业以129次调研大幅领先，较2月大幅增长130.4%；电力设备行业以90次调研位列第二，环比增长60.7%；医药生物行业以81次调研排名第三，环比增长80%。个股方面，赣锋锂业以25次调研位居首位，藏格矿业以19次调研紧随其后，新能源板块热度凸显。
从市场联动性看，1-2月机械设备、电力设备等板块表现与机构多元布局思路相契合；3月电子、新能源等科技成长板块成为市场主线，与机构调研风向的集中切换高度一致。Wind数据显示，一季度部分被调研上市公司股价翻倍，欧科亿一季度大涨147.22%，宏景科技、美诺华等均实现超过一倍的涨幅。
4月电力设备关注度升温
4月以来，券商调研活动呈现出明显的“防御转向”特征。截至4月16日17时，参与调研的券商为149家，累计完成调研2208次，共覆盖2177家上市公司。从行业分布来看，电子行业以78次调研位居首位，但相较于3月129次的峰值大幅回落，显示机构对科技板块的关注度有所降温。机械设备板块以76次调研紧随其后，电力设备板块以73次调研位列第三，三大板块调研频次较为接近，形成“三足鼎立”的格局。
从个股调研情况来看，价值型个股成为4月机构关注的焦点。京东方A以26次调研位居4月个股调研榜首，其稳定的业绩表现和估值优势吸引了大量机构关注。豪鹏科技以23次调研位列第二，许继电气作为电力设备板块的代表性企业，4月获得21次调研，显示机构对该板块的关注度明显提升。中微公司、云南白药分别以19次、18次调研进入前五，进一步体现了机构对科技与消费价值板块的均衡配置思路。
在市场表现方面，4月调研热门板块呈现出防御性特征。电力设备板块在4月市场波动加大的背景下，凭借其稳定的业绩预期和政策支持，整体表现相对平稳。机械设备板块中的细分龙头企业也因订单情况良好、估值合理而受到资金青睐。
关注业绩确定性板块
针对4月以来的调研热点和市场走势，多家券商发布研报观点，普遍认为在外部环境不确定性增加的背景下，应优先关注业绩确定性强、估值合理的防御性板块，电力设备、机械设备、医药生物等板块被多家券商看好。
对于电力设备板块，中信证券研究团队认为，随着新能源上网电价市场化改革取消强制配储政策，储能行业正从“被动配套”转向“主动创造价值”，投资价值逐步显现。2026年国内储能装机有望高速增长，看好储能产业链相关的头部厂商，包括储能系统集成商、电芯供应商、PCS供应商。
与电力设备逻辑相似，机械设备板块同样获得大量投资者关注。国泰海通证券机械行业首席分析师肖群稀表示，中国装备制造业已进入“科技驱动”阶段，看好AI端侧与算力基建两大投资主线。AI端侧方面，人形机器人、移动与协作机器人将带来新一轮需求增长；算力基建方面，AIDC相关散热设备（如冷水机组、制冷压缩机、水泵）的需求显著增长。机器人整机厂商及核心零部件供应商值得重点关注。
尽管电子行业4月调研热度较3月有所回落，但其长期投资价值仍被机构认可。万联证券TMT行业首席分析师夏清莹表示，AI算力建设方兴未艾，算力产业链中高景气细分赛道如PCB、存储等需求旺盛，同时PCB及存储均处于景气扩张周期，有望拉动上游设备及材料需求，建议关注PCB、存储等细分赛道及产业链投资机遇。
对于医药生物板块，中金公司生物医药首席分析师张琎表示，该板块的防御属性和长期成长价值值得关注。受益于国内工程师红利、丰富临床资源和支持性政策，国产创新药已逐渐从跟随研发走向源头创新，并走向国际舞台，建议关注小核酸等细分领域。
回顾年初以来的调研主线变化，天风证券策略首席分析师吴开达认为，从年初以来的市场环境变化看，机构配置思路经历了阶段性调整。展望后市，在外部环境不确定性仍存的情况下，预计机构将继续保持防御性配置思路，重点关注业绩确定性强、估值合理的板块和个股。
业内人士认为，整体来看，4月以来的调研方向变化反映了市场对防御性配置的重视。未来一段时间内，电力设备、机械设备、医药生物等板块，以及电子板块中的优质龙头企业，有望持续获得机构关注，成为市场的主要投资主线。
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